製紙会社ウェーナム・ホッグ本社が、スラウ支社の閉鎖を検討中らしい。社員たちの間にリストラへの不安が高まる。だがマネージャーのデヴィッド・ブレントは経費削減の努力をするどころか、新しい派遣社員のリッキーを採用し、得意気に社内を案内。社員たちには「僕が君らを守る」と豪語する。だが彼が「士気を高めるため」に考えたイタズラは、あえなく不発に終わった。一方、ギャレスとティムは1つのホチキスをめぐって激しいバトルを繰り広げる。

若く美しい娘・ドナがアルバイトとしてスラウ支社に仲間入り。デヴィッドは上機嫌で彼女を皆に紹介するが、程なく事件が発覚した。何とデヴィッドの顔と女性のヌードの合成写真が、社員全員にメールで送られていたのだ。「女性を侮辱するのは許せない」。憤慨したデヴィッドは、腹心の部下・ギャレスに犯人探しを依頼。ギャレスは会議室に立てこもり「捜査」を開始する。はたして真犯人は誰なのか？

ティムが30歳の誕生日を迎える。だが不幸にも、この日はデヴィッドが楽しみにしている、年に一度の社内クイズ大会の日でもあった。彼と相棒のフィンチは、「インテリ青二才」のティムとリッキーに激しいライバル心を燃やす。結局ティムとリッキーが優勝するが、諦めきれないデヴィッドらはしつこく食い下がる。ティムはこの日、「上司を立てること」の大切さを身をもって思い知るのだった。

社員研修の日。仕事よりも「笑い」が大切と考えるデヴィッドは、講師の話の腰を折ってばかり。ついにはギターを取り出し、かつてバンド活動をしていた時代の「オリジナル曲」を次々に披露、部屋はたちまち彼のライブ会場と化す。一方ドーンは婚約者のリーとケンカをして落ち込み気味。そしてティムは、ついにこの職場を見限る決意を固めていた。

そろそろ部下のリストラについて真剣に考えるべき時が来た。だがデヴィッドは自分専用の美人秘書・カレンを雇って上機嫌。前回、皆の前でドーンにフラれたティムは相変わらず元気がない。しかしデヴィッドにとっては、社員の誰かがドナに手を出したということの方がはるかに大問題らしい。その夜、カレンの歓迎を兼ねて、一同はスラウ随一のナイトクラブ「チェイサーズ」へ。酔ったデヴィッドは、またも大失態をさらすことになるのだった。

運命の日。本社のジェニファーが、デヴィッドの意向を確かめに訪れる。本社の提案どおりにスラウ支社を閉鎖すれば、彼には新しいポストが与えられるという。舞い上がるデヴィッド。はたして彼は「何よりも大切な家族」である部下たちを裏切ってしまうのか？その答えは、年度末のパーティで明らかになる・・・。

ウェーナム・ホッグのスラウ支社が、スウィンドン支社を吸収統合。今日は新しい仲間たちの歓迎会。デヴィッドは、元スウィンドンのマネージャーで、今やUKマネージャーとして新しい上司になったニールと対面する。デヴィッドは数々の古典ギャグやモノマネを散りばめた「歓迎のスピーチ」を披露するが、結果は惨憺たるもの。焦った彼は、黒人をネタにしたジョークで起死回生を図るのだが・・・。

ギャレスはスウィンドン支社からやって来たレイチェルに目をつける。だが彼女はどうやらティムの方に興味があるようだ。査定のための社員たちとの面接を終えたデヴィッドは、何とか「スウィンドン組」に自分の魅力を分からせようと、昼休みに彼らをパブに連れて行く。しかしここでもトークは空回り。到底ニールの人気にはかなわないことを思い知らされる。就業後、1人オフィスでふさぎ込む彼の元に折悪くやって来たドーンは、すっかり帰るタイミングを失ってしまう。

デヴィッドの元に、レイとジュードがやって来る。彼らはビジネスに関するセミナーの企画・運営を手がけており、ぜひ彼を講師の1人に迎えたいという。高額のギャラにつられたのはもちろん、プライドをくすぐられたデヴィッドは有頂天。新しい部下・トルーディの誕生パーティの席でも、皆に自慢せずにいられない。パーティにはニールやフィンチも登場。そして急接近するティムとレイチェルの姿に、ギャレスとドーンは心中穏やかではない。

今や社内でも堂々といちゃつくティムとレイチェル。ギャレスは、彼女が自分よりもティムを選んだという事実を受け入れることができない。一方、デヴィッドは初めての「ギグ」（ビジネスセミナー）を控えて準備に余念がない。「助手」のドーンと共に会社を早退するが、これがニールの怒りを買うことになる。そしてついにセミナー本番。Ｔシャツと野球帽姿で登場したブレントは、「聴衆」の前で自分のすべてを出し切る。

寄付金集めを行なうチャリティーの日、レッド・ノーズ・デイ。スラウ支社の社員たちも、めいめい知恵を絞って参加する。ドーンは1回1ポンドでキスを売り、ギャレスは1日中けんけん飛びをするという具合。ニールとレイチェルは「サタデー・ナイト・フィーバー」風のダンスで皆の注目を集めるが、これがデヴィッドの闘争心に火をつける。彼は社員全員の前で、自らが「フラッシュダンスとMCハマーの融合」と呼ぶ、すさまじいダンスを披露するのだった。

ニールとジェニファーから受けた早期退職の勧告。「これはリストラじゃない、新たな人生の始まりだ」と自分に言い聞かせるデヴィッド。業界誌の記者も最後に彼の特集記事を書いてくれるし、セミナー講師の仕事だってあるのだから・・・。一方ドーンは辞表を提出。婚約者リーと半年間アメリカに行くと言う。自分の気持ちに気づいたティムはついにレイチェルに別れを告げ、ドーンに思いを打ち明ける。はたして彼女の答えは・・・？ そしてデヴィッドの後任としてスラウ支社の新しいマネージャーを任せられるのは・・・？